在线炒股 终端需求转淡 6月钢材价格有趋弱风险

　　5月整个钢材市场价格整体呈现震荡上涨的趋势。这个趋势基本符合旺季市场运行规律，截止到5月27日，钢材价格较4月底价格累计上涨了90-100元／吨，涨幅较4月有所收窄。

　　分析来看，在利多政策持续刺激背景下，受原料价格积极拉涨，市场心态改善以及需求稳定跟进等因素支撑，钢材震荡上涨。但据了解基于整个需求释放量小于4月，因此价格涨幅较4月有所收窄。

　　5月钢材价格震荡上涨原因主要是宏观预期提振市场心态，成本上移和终端需求稳定跟进支撑驱动。具体来看：

　　5月份宏观利多消息不断释放，超长期国债和房地产保交房及降息政策同时释放，提振市场信心，市场预期好转，对价格有一定支撑。据悉，今年的政府工作报告中指出，为解决重大工程项目资金问题，促进经济持续回升向好，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，今年计划发行1万亿元。5月中旬30年期超长期特别国债将正式首发，超长期国债的发行将有序缓解资金压力和债务偿还问题，保障重大工程项目推进。另外房地产利多政策也持续释放，5月中旬房地产相关政策释放，中国人民银行调整商业性个人住房贷款利率政策，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。全国切实做好保交房工作视频会议上，发言人表示商品房库存较多城市，政府可以需定购，酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房。多重宏观消息刺激下，黑色期货震荡上涨，市场情绪受提振，交投活跃度增加，推动钢材价格上涨。

　　成本方面，5月原料价格积极拉涨，成本上移驱动价格上涨。5月份焦炭在完成第四轮提涨后，开启首轮提降，截至发稿，唐山准一级焦价格为1970元／吨，较4月底价格持平。铁矿石在贴水产量增加的背景下，京唐港pb粉价格较4月底上涨2.8%，同时废钢铁因自身供应偏紧，价格也较4月底上涨4%，原料价格稳定上涨使得成本上移，价值传导驱动，对钢材价格形成较强的支撑。

　　供需方面，5月需求稳定跟进，库存共振下降，供应压力缓解，对价格有支撑。5月在宏观利多消息的释放支撑下，市场交易活跃度增加。同时5月是仍传统需求旺季，在政策提振下，终端需求稳定释放，带动市场库存共振下降。据卓创资讯调研数据显示，截止到5月23日，主流钢材品种建筑钢材和热轧板卷的市场库存在1214万吨左右，较4月底库存下降211万吨，库存持续下降，供应压力缓解，支撑价格。

　　展望后市，对于6月，在政策面提振带动的市场预期改善和终端实际需求跟进偏缓的博弈下，预估6月钢价或震荡运行后转弱。

　　成本方面，短期原料铁矿石和焦炭或挺价，同时钢坯随着自身利润偏低，外卖量减少，钢坯或趋强，成本对价格仍存在一定支撑。

　　供需方面，后期国家将推动增发国债项目6月底前全部开工建设，据悉，截至目前，在已落地的1.5万个项目中，已开工建设的约1.1万个，开工率超过70%，预计6月底剩下的项目会开工建设，加上大规模设备更新和耐用消费品以旧换新政策的实施和推动，终端需求仍存向好预期。同时目前市场和企业库存呈现继续下降趋势，供需环境或仍有改善趋势。但需要说明的是，6月是需求淡季，随着高温多雨天气来临，终端实际需求或呈现转弱趋势，高位需求跟进不足将一定程度上制约价格。

　　市场心态方面，市场心态偏谨慎，虽在政策利多提振下，预期转好，但实际需求跟进乏力仍加重商家观望情绪，根据卓创资讯调研对后市看法，共调研81个样本，其中看涨占比23.46%，看跌占比30.86%，震荡占比45.68%，商家按需采购为主，对价格支撑一般。

　　综合来看，6月中上旬在利多政策提振下，市场仍存向好预期，同时原料价格偏坚挺，钢价有一定支撑，或呈现高位震荡趋势。中下旬，随着麦收梅雨季节到临，终端需求难持续跟进，需求转弱将制约价格，预计价格或趋弱震荡运行。综合预估6月钢价或呈现高位震荡后转弱趋势，有一定的趋弱风险。

　　（作者：初晓在线炒股，卓创资讯分析师）